2014安徽公务员考试申论热点:优先股“优先”在何处

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　国务院关于开展优先股试点的指导意见日前公布。优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余资产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　根据分配利润的具体方式不同，优先股可以划分为不同类型。如，根据股息率是否固定，可分为固定股息率优先股和浮动股息率优先股;根据公司在有可分配税后利润时是否必须向优先股股东分配利润，可分为强制分红优先股和非强制分红优先股;根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否自动累积到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股;根据优先股股东按确定股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股。

　　为何要推出优先股

　　从企业角度，推出优先股有助于加快直接融资，补充企业资本金。

　　中国证监会新闻发言人介绍，优先股属于股债连接产品，可以作为现有股票和债券之外的重要直接融资工具。作为资本，可以降低企业整体负债率;作为负债，可以增加长期资金来源，缓解资产负债期限错配问题。对于部分资产负债率较高的大型企业，不具备发债的条件，继续发行普通股融资可能稀释持股比例，优先股可以在保持大股东控股地位的同时提供股权融资。对于中小企业，由于优先股设计比较灵活，可以满足投融资双方的特殊需求，从而为中小企业开辟新的融资渠道。

　　从投资者角度，优先股能够提供多元投资渠道，增加新型固定收益产品。

　　我国资本市场存在上市公司分红水平不高，投资者缺乏合理投资回报等问题。优先股的持有者能够优先分配公司利润，以市场化方式促进上市公司合理现金分红，从而拓展居民投资渠道，并为保险资金、社保资金、企业年金等提供多元化投资工具。

　　此外，优先股还能对企业兼并重组形成推动。目前，收购人仅能以现金支付或以本公司普通股换股的方式，收购其他公司。前者资金成本较高，后者则可能会影响收购人的控制权结构。与普通股不同，优先股融资成本相对较低，且不会改变收购公司的控制权结构，因而可以降低企业并购重组成本，有力支持企业的兼并重组活动。